序  言

中國式PPP曆經三十多年跌宕起伏而百煉成金

2014年到2017年，每年我都要出差240天以上
，其中一半以上是去給各級地方政府領導幹部講授PPP。這其中既有在中央黨校和住建部市長研修學院的授課，也有在省廳委辦組織的培訓

、市縣中心組的集體學習的講課。通過講課
，我把對PPP的觀察和思考分享給了各級領導。在我國，政府控製的資源最多，地方政府是PPP推廣和PPP項目實施的關鍵角色，政府官員對PPP的理解在很大程度上決定了PPP的成敗
，因而對他們進行培訓是社會效益最大的一項工作。在此期間，我和大嶽谘詢的高級管理團隊接受新華社、中央電視台及主流財經媒體的采訪超過1000次
，在采訪中我們不斷的分享對PPP政策
、PPP項目觀察和思考的心得體會，努力為中國PPP的平穩健康發展盡綿薄之力。2018年以來PPP的深度調整使我們更加冷靜的思考了PPP發展問題
，現把這些觀察和思考整理出版這本《論中國式PPP》與更多的從業者進行分享。

2014年我在《從中國PPP發展曆程看未來》一文中將自上世紀80年代引入中國以來PPP在中國發展分為五個階段：探索階段（上世紀80年代中期~1993年）、試點階段（1994年~2002年）
、推廣階段（2003年~2008年）、反複階段（2009年~2013年）和普及階段（2014年至今）。我從1994年開始研究PPP並運作PPP項目，在調研探索階段中央和地方PPP實踐的基礎上，深度參與了後四個階段PPP相關工作，從而有機會長期近距離觀察中國式PPP的發展曆程。PPP在中國的發展過程是PPP逐步中國化的過程

，一方麵社會資本以國有資本為主
，通過規模化

、專業化和市場化打破公共服務的地域壟斷，實現高質量發展；另一方麵以PPP為(wei)改(gai)革(ge)動(dong)力(li)，不(bu)斷(duan)攻(gong)堅(jian)克(ke)難(nan)，徹(che)底(di)解(jie)決(jue)體(ti)製(zhi)機(ji)製(zhi)障(zhang)礙(ai)，提(ti)高(gao)公(gong)共(gong)服(fu)務(wu)的(de)供(gong)給(gei)質(zhi)量(liang)和(he)效(xiao)率(lv)。即(ji)使(shi)在(zai)發(fa)達(da)資(zi)本(ben)主(zhu)義(yi)國(guo)家(jia)，基(ji)礎(chu)設(she)施(shi)和(he)公(gong)共(gong)服(fu)務(wu)也(ye)不(bu)是(shi)以(yi)私(si)人(ren)資(zi)本(ben)為(wei)主(zhu)的(de)，我(wo)國(guo)國(guo)企(qi)參(can)與(yu)PPP不排斥私人資本的參與，擴大了PPP的適用範圍。

2014年PPP進入普及階段之後
，我越來越意識到
，PPP在中國忽冷忽熱，總是在關鍵時刻被想起和需要過段時間又被冷落或放棄，主要原因在於各方對其認識不夠，做好中國式PPP需要對PPP進行深度思考。政府、谘詢公司、社會資本
、金融機構
、學者、媒體站在各自的角度，或多或少都進行過思考。其中
，谘詢公司的思考很重要
，作為銜接PPP各方主體的樞紐以及項目推動過程中利益相對中立的一方

，谘詢公司的思考不僅可以為政府、社會資本和金融機構提供項目決策層麵的參考，還可以直接為中央政府進行PPP的頂層製度設計提供事實基礎和決策依據。與此同時
，谘詢公司作為PPP的實踐者還能為象牙塔裏的學者構建中國式PPP的學術理論提供調研素材和課題支撐。

古話說：橘生淮南則為橘，生於淮北則為枳。無論是政治製度、央地關係、政府治理
、法律基礎、契約精神，還是所有製結構
、資源稟賦
、社會文化
，中國的情況都與英法等國迥異。這就決定了中國的PPP一定是中國式PPP
，而不是英國式或者法國式PPP。研究國外的PPP起源、發展曆程和製度現狀之後，我們發現世界上沒有兩個國家的PPP是完全一樣的。必須承認，在我國幾十年推進PPP過程中
，崇洋媚外的情況是存在的
，個別從業者總想照搬國外（例如英國）的PPP概念、法規、政策、操作方法甚至評價體係
，總是想拿中國PPP的發展模式與國外PPP對標，一旦出現不一致的地方
，就對中國PPP的發展道路提出質疑並輕易否定，這造成了中國PPP發展忽冷忽熱。同時還導致中國式PPP一直低位徘徊，沒有實現螺旋式上升，至今未形成一套自己完整的理論體係和政策架構。冷靜想想
，經過20多年的發展
，國外PPP還有什麼本質和核心的東西我們不知道呢？是不是常常出現我們學會了他們的東西
，可他們卻已經變了的情況？國外所引領的PPP潮流符合中國的國情嗎？中國式PPP進入普及階段後，在數量上躍居世界第一
，沒有任何國家的PPPxiangmushuliangnenggoudadaozhongguodeshifenzhiyi，zheshirenheqitaguojiacongweijingliguodefazhanlicheng。jinjincaizhebierendejiaoyinyijingbunengjiejuewomenzijidewenti
，womenguranxuyaoxuexijiejianguowaidePPP經驗，但我們更需要認真總結和思考中國的PPP實踐。

2014年，我有機會見到中央領導並提交了《當前做好PPP工作的十點建議》（下稱“十點建議”），這是我們對2013年以前PPP在試點階段、推廣階段和反複階段經驗教訓的梳理和總結。其中
，第一條建議就是要認真總結既往PPP項目的經驗教訓並加以借鑒和推廣
，這樣做可以使我國PPP的發展少走彎路。基於這個想法，我們聯合中國財政學會PPP專業委員會從2014年到2015年連續舉辦了12期《中國PPP沙龍》，每期分享一個經典的PPP項目案例。後來國內的很多PPP從業人員

，包括報道PPP的新聞記者，都是從參加PPP沙龍開始逐漸進入並熟悉這個領域的。我們無法評估這項工作對後來幾年PPP的發展所發揮的作用
，但可以肯定

，如果沒有這種經驗的傳播和引導，中國的PPP不會有那麼快的發展。

《十點建議》最後一條提出，PPP涉及麵廣，需要調整體製
，各級政府應逐步適應
，必須循序漸進
、控製節奏。實踐中，普及階段PPP的發展還是太快了，項目數量每年都以超過100%的速度增長，我們的這種分享很難滿足PPP發展的需求。雖然PPP的效果較改革開放以來的很多經濟政策都好，但不得不承認，PPP在發展過程中還是出現了一些問題，遇到了發展瓶頸。近幾年
，我每年都會去肇慶參加全國環境上市公司年度峰會，2019年我在會上談了PPP與民營企業陷入困境之間的關係。針對很多人認為是PPP傷害了民營企業發展的觀點，我認為除了自身管理水平和能力不足外，不是PPP本身使民營企業陷入了困境，而是PPP的政策反複打亂了民營企業的預期，導致民營企業的經營遭遇困難，而PPP本ben身shen也ye是shi這zhe種zhong政zheng策ce反fan複fu的de受shou害hai者zhe。這zhe是shi一yi個ge很hen重zhong要yao的de認ren識shi問wen題ti，能neng不bu能neng正zheng確que認ren識shi到dao這zhe一yi點dian將jiang直zhi接jie影ying響xiang決jue策ce者zhe能neng否fou采cai取qu合he理li的de政zheng策ce，以yi及ji民min企qi能neng否fou采cai取qu正zheng確que的de經jing營ying策ce略lve。對duiPPP的正確認識可以讓各方都少走彎路。

應主流媒體之邀
，每年我都會寫一篇PPP年終感言
，這些文章反映了我對當年PPP發展的觀察和對下年度PPPfazhandesikao。huiguotoukan
，zhexieniandeguanchahesikaojibenshizhunquede
，duixingyefazhanchanshenglejijiyingxiang。zuidianxingdejiushiguanyujiakuaituijinjichusheshihegonggongfuwufeijiagaigedejianyi。ruguofeijiagaigebunengjianliqishuishouyishuifufei
、收費水平與成本掛鉤的機製，僅靠財政資金的力量是很難支撐起中國城市化進程對公共服務的持續需求的。這個問題我在2016年底的年終感言裏就提了出來，之後2017年到2019年我國居民消費價格指數（CPI）一(yi)直(zhi)低(di)位(wei)運(yun)行(xing)，是(shi)難(nan)得(de)的(de)進(jin)行(xing)價(jia)格(ge)調(tiao)整(zheng)的(de)窗(chuang)口(kou)期(qi)。如(ru)果(guo)在(zai)這(zhe)段(duan)時(shi)間(jian)能(neng)夠(gou)啟(qi)動(dong)費(fei)價(jia)改(gai)革(ge)
，那(na)麼(me)一(yi)旦(dan)後(hou)續(xu)財(cai)政(zheng)收(shou)入(ru)增(zeng)長(chang)進(jin)入(ru)下(xia)降(jiang)周(zhou)期(qi)
，財(cai)政(zheng)資(zi)源(yuan)可(ke)以(yi)更(geng)加(jia)聚(ju)焦(jiao)於(yu)為(wei)低(di)收(shou)入(ru)階(jie)層(ceng)和(he)弱(ruo)勢(shi)群(qun)體(ti)提(ti)供(gong)基(ji)本(ben)公(gong)共(gong)服(fu)務(wu)。這(zhe)不(bu)僅(jin)可(ke)以(yi)解(jie)決(jue)PPP的發展問題
，也能夠更好地服務於經濟的高質量發展。窗口期一旦錯過，再要推動這類改革將會增加困難，但還是必須要攻堅克難。

2016年底，在《PPP已走過順風順水的階段，政府
、社會資本都將遇到新問題》一文中
，我指出，PPP經(jing)過(guo)三(san)年(nian)順(shun)風(feng)順(shun)水(shui)的(de)高(gao)速(su)發(fa)展(zhan)

，原(yuan)有(you)資(zi)源(yuan)和(he)利(li)好(hao)已(yi)經(jing)消(xiao)耗(hao)殆(dai)盡(jin)
，後(hou)麵(mian)將(jiang)進(jin)入(ru)瓶(ping)頸(jing)期(qi)，進(jin)入(ru)一(yi)個(ge)問(wen)題(ti)集(ji)中(zhong)出(chu)現(xian)的(de)階(jie)段(duan)。如(ru)果(guo)這(zhe)些(xie)問(wen)題(ti)不(bu)解(jie)決(jue)，過(guo)了(le)2017年PPP就會遇到瓶頸，不僅政府方會遇到，社會資本方也會遇到。PPP會倒逼政府改革
，特別是費價製度改革，改革到位了PPP才能發展得比較好。

2017年底
，在《2018 PPP：完善政策與攻堅克難》一文中

，我提出，2017年底財政部發布財辦金〔2017〕92號文
、國務院國資委發布國資發財管〔2017〕192號文和人民銀行等推出資管新規征求意見稿標誌著從2014年到2017年的PPP高速發展階段的結束。政策製定者的本意是希望從2018年開始PPP的(de)發(fa)展(zhan)可(ke)以(yi)進(jin)入(ru)平(ping)飛(fei)階(jie)段(duan)，能(neng)夠(gou)行(xing)穩(wen)致(zhi)遠(yuan)。但(dan)這(zhe)樣(yang)一(yi)場(chang)規(gui)模(mo)宏(hong)大(da)的(de)實(shi)踐(jian)從(cong)起(qi)飛(fei)階(jie)段(duan)進(jin)入(ru)平(ping)飛(fei)階(jie)段(duan)需(xu)要(yao)高(gao)超(chao)的(de)智(zhi)慧(hui)和(he)技(ji)巧(qiao)，而(er)我(wo)們(men)麵(mian)臨(lin)的(de)最(zui)大(da)風(feng)險(xian)是(shi)PPP出現自由落體式降落。有關部門不應該簡單地、削足適履地使用以前的政策對PPP進行規範，而應認真總結這四年的實踐，先對PPP相關政策進行完善，再用完善後的政策去規範和指引PPP的發展，這樣才能將對PPP階段轉換的衝擊降到最低，才可能使PPP實現平飛。同時，我提出
，這幾年PPP的發展遇到了一些係統性的問題，包括基礎設施和公共服務費價體製改革問題、現有項目資本金製度與PPP的兼容性問題、PPP項目庫的去行政化問題、推動PPP實現真正的項目融資的問題以及強化可行性研究階段對項目必要性論證以防止無效投資等問題。PPP的行穩致遠需要在這些領域采取攻堅克難式的改革措施。我還提出，對PPP不能過於吹毛求疵。任何一項公共政策都很難做到麵麵俱到、萬無一失。相比其他政策，PPP在實施過程中已經實現了製度迭代和不斷優化
，隻是這項製度仍然有不斷完善和不斷改革的空間。

2018年底

，在《2019年PPP將成為長盛不衰的政策選擇》一文中，麵對2018年PPP經曆史上最嚴苛的“審計、督察
、整改”之後的消沉，我提出
，在經曆了2018年降杠杆和貿易戰之後
，我國經濟工作重心已經轉向了“六個穩”：穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資
、穩投資和穩預期。這其中穩投資具有基礎作用，而PPP因其投資市場化水平高、透明度高、推動治理現代化等明顯優勢將勝過其他政策而成為穩投資的首選
，特別是在中央政府大力推行地方政府專項債券的背景之下，應該打通PPP與專項債結合的通道，充分發揮專項債的資金成本優勢和PPP的項目管理優勢，解決專項債的項目儲備不足
、項目論證不完備
、項目管理不精問題和PPP的融資難、融資貴等問題

，從而發揮財政工具的合力。此外

，專項債和PPPxiangjiehe，nenggouzuidaxiandudejiangdizhidupinfanhuandaohezhengcefengedechengben，geiyudifangzhengfuheshehuizibengefangyizhengcelianxuhewendingdeheliyuqi。fahuizhuanxiangzhaihePPP的共同優勢，能夠激發地方政府
、社會資本加大基礎設施投資的積極性
，不僅能穩增長，還能實現經濟的高質量發展。

2019年底，我連發了兩篇年終感言。在發表了《2020，把前門PPP開大一點》之後，我又寫了一篇《回顧2019，祝福2020》。文中強調，盡管PPP已經不再被誤傷為隱性債
，但與另一個“開前門”的工具——地方政府專項債相比
，PPP的發展環境和監管環境仍然過於嚴苛。PPP政策在2018~2019年的突然收緊，嚴重打亂了參與PPP的de民min營ying企qi業ye的de市shi場chang預yu期qi，導dao致zhi民min營ying企qi業ye出chu現xian了le普pu遍bian性xing的de資zi金jin緊jin張zhang和he經jing營ying困kun難nan。同tong時shi
，即ji便bian有you專zhuan項xiang債zhai的de大da規gui模mo發fa行xing
，基ji建jian投tou資zi規gui模mo仍reng然ran出chu現xian了le斷duan崖ya式shi下xia降jiang
，開kai大daPPP的前門已是當務之急。而開大PPP前門不是簡單的增加PPP項目，而應至少要解決PPP與專項債的結合問題、民企存量PPP項目的融資問題以及地方政府存量資產在化解債務過程中的作用問題
；開大PPP前門還需要攻堅克難，解決限製PPP發展的深層次、係統性體製機製問題。迎難而上，PPP才能百煉成金。

進入2020年，一場突如其來的新冠病毒疫情改變了大家對2020年的預判。我在2月份發表了《疫情不會對PPP產生過大不利影響》一文，核心觀點是，盡管PPP發展仍然會比較艱難
，但這應該與疫情無關
，是過去兩年其被作為隱性債務誤傷的結果，也許疫情會成為結束這種誤傷的契機。參考後SARS階jie段duan政zheng府fu采cai取qu的de經jing濟ji刺ci激ji策ce略lve
，為wei了le減jian小xiao疫yi情qing對dui經jing濟ji的de影ying響xiang，並bing補bu齊qi疫yi情qing本ben身shen暴bao露lu出chu的de公gong共gong服fu務wu方fang麵mian的de若ruo幹gan短duan板ban，加jia大da基ji建jian投tou資zi將jiang大da概gai率lv成cheng為wei政zheng府fu的de政zheng策ce選xuan擇ze
，因yin此ci基ji建jian的de規gui模mo很hen可ke能neng比bi不bu發fa生sheng疫yi情qing的de情qing況kuang下xia要yao大da。大da多duo數shuPPP項目都是基礎設施和公共服務項目，基建大發展，一般來講PPP的機會就自然會增多。同時，我再次發出呼籲，中央政府應釋放明確的政策信號支持PPP發展，並解決專項債和PPP結合的政策問題。在此基礎上

，加快改革
、攻堅克難，使PPP上一個新的台階。

大嶽基礎設施研究院直接從事PPP的認識論、法規政策、操作流程優化相關的研究工作。2017年底

，PPP經曆了四年的高速發展後，在防控金融杠杆的大背景下
，財辦金〔2017〕92號文使PPP從高速發展狀態突然進入冰凍期

，國資發財管〔2017〕192號文和人民銀行等推出的資管新政征求意見稿則使PPP雪上加霜，業內討論PPP的聲音幾乎銷聲匿跡。在PPP麵臨生死存亡的關鍵時刻，大嶽研究院在2017年年底及時舉辦了第一期高級別PPP政策沙龍，邀請中央主管部門、央企、民企、金融機構的相關負責人共同評估上述三項新規疊加對PPP的影響

、政策本身的合理性以及PPP受到抑製之後對宏觀經濟產生的影響。由於這期沙龍效果很好，大嶽研究院在2018年年初應中央主管部門要求又舉辦了第二期高級別PPP政策沙龍
，專門聚焦於PPP項目資本金專題。會後，大嶽研究院在沙龍討論成果的基礎上形成了三篇文章：《中國式PPP的使命與出路》

、《從PPP到PEP：政府和社會資本合作的本質探究》
、《提質增效背景下PPP項目資本金製度的反思與重構》。三篇文章的核心觀點分別以《PPP的本質及管控建議》
、《提質增效背景下PPP項目資本金製度的反思與重構》為題發表在《中國財政》上，並通過新華社內參上報中央高層。倫敦大學學院PPP專家張倩瑜教授2019年在大嶽作訪問學者期間閱讀這三篇文章後，將其稱為“中國式PPP大嶽三論”，並撰寫《評大嶽PPP市場改革三論》向國內外讀者推薦。2018年年中

，PPP在政策麵曾經一度有所回暖。然而
，在清理隱性債
、審計督查的高壓之下
，從2018年一直到2019年四季度，PPP的市場狀況仍然每況愈下。到2019年底，有關各方（特別是民營企業）都喪失了對PPP的信心。在這種情況下

，大嶽研究院針對PPP項目的運作流程如何優化這一有助PPP發展的專題組織了第三期高級別PPP政策沙龍，並在此基礎上撰寫了《新建項目PPP運作流程優化探討》、《中國式PPP願景分析》兩篇重磅文章，其中核心觀點以《PPP願景：在“公平+效率+活力”中克難前進》為題發表在《中國經濟導報》上
，並獲國家發改委中國發展網

、PPP導向標和財政部PPP中心官方公眾號“道PPP”全文轉載。

由此，在係統性觀察、思考和研究的基礎上我們形成了中國式PPP六論：

一論PPP—《從PPP到PEP：政府和社會資本合作的本質探究》。我們提出
，要深刻理解PPP的本質，必須回答兩個根本性的問題：中國當下的政府和社會資本合作（下稱“政社合作”）與多年前我們引以為據的西方經典PPP有(you)什(shen)麼(me)區(qu)別(bie)？在(zai)中(zhong)國(guo)特(te)定(ding)的(de)曆(li)史(shi)發(fa)展(zhan)階(jie)段(duan)和(he)國(guo)情(qing)之(zhi)下(xia)，衡(heng)量(liang)政(zheng)社(she)合(he)作(zuo)成(cheng)敗(bai)的(de)尺(chi)度(du)是(shi)什(shen)麼(me)？我(wo)們(men)認(ren)為(wei)

，國(guo)有(you)企(qi)業(ye)作(zuo)為(wei)社(she)會(hui)資(zi)本(ben)
，其(qi)在(zai)政(zheng)社(she)合(he)作(zuo)項(xiang)目(mu)中(zhong)的(de)風(feng)險(xian)管(guan)理(li)和(he)爭(zheng)議(yi)解(jie)決(jue)機(ji)製(zhi)與(yu)經(jing)典(dian)PPP中zhong的de私si人ren資zi本ben有you本ben質zhi區qu別bie
，這zhe導dao致zhi國guo企qi參can與yu的de項xiang目mu的de運yun作zuo邏luo輯ji與yu私si人ren資zi本ben參can與yu的de項xiang目mu出chu現xian顯xian著zhu差cha異yi。因yin此ci，中zhong國guo的de政zheng社she合he作zuo發fa展zhan到dao今jin天tian更geng適shi合he用yongPEP（Public-Enterprise-Partnership）來概括，作為社會資本一方的Enterprise既包括了屬於私人資本的民營企業和外資企業
，也包括了央企和地方國企等國有資本

，還包含了混合所有製企業。不同於PPP主要作為融資工具，PEP的大規模和大範圍應用決定了其已經成為一種宏觀層麵的經濟政策。PEP相較以往的政府投融資政策而言
，在透明度

、競爭性、效率性和決策科學性方麵有顯著進步
，目前看來還沒有更好的、更成熟的政策來替代它。完善PEP有助於立足我國國情，充分調動地方政府、國有企業和其他社會資本的資源，推動政府投融資體製改革和財政管理體製改革走入螺旋上升路徑，而摒棄PEP、囿於傳統PPP的邏輯來討論和運作政社合作則有很多問題難以解決。

二論PPP—《中國式PPP的使命與出路》。我們提出

，隻有清醒地認識中國式PPP的本質，才能出台切實可行的管控政策。中國式PPP已經不再是一種單純的投融資工具，而是上升為一種經濟發展方式
、一項經濟政策。相應的，評價中國式PPP不能就PPP論PPP，而應與近年國家推出的各項經濟政策進行比較
，例如土地財政、平台融資、政府購買服務
、專項債等。決策者要選的不是一個毫無瑕疵的最優政策，而是負麵作用最小的經濟政策。PPP受到社會各界的關注體現了我國公共政策決策過程的開放性和民主性，是社會進步的表現。但是，必須客觀的看到

，雖然PPP入庫項目累計投資額一度接近18萬wan億yi，但dan入ru庫ku和he實shi施shi是shi兩liang個ge概gai念nian，實shi際ji進jin入ru執zhi行xing期qi並bing順shun利li完wan成cheng融rong資zi的de項xiang目mu每mei年nian不bu超chao過guo一yi萬wan億yi，沒mei有you給gei地di方fang政zheng府fu帶dai來lai隱yin性xing債zhai務wu的de風feng險xian。可ke見jian，把baPPP看作是隱性債務是一種誤判
，隻有公平、客觀而不吹毛求疵地評價PPP，PPP才有出路。

三論PPP—《中國式PPP願景分析》。我們提出

，2014年以來的大規模發展已經使PPP上升為國家經濟政策，未來其將進一步變成國家治理理念的組成部分，具體體現在六個方麵：一是PPP將成為實現國家治理現代化的重要推手
；二是PPP將成為提供公共產品和服務的高質量發展方式；三是PPP將成為國有企業轉型升級的動力源泉；四是PPP將成為金融業以市場化的方式服務基礎設施投融資的助力器
；五是PPP將成為提高政府專項債券使用效率的好幫手；六是PPP將成為相關行業全麵提升專業能力的帶動者。為了實現這六大願景，PPP還需要從以下幾個方麵進行完善：一是加強對國有企業的監管，二是實現市場充分競爭
，三是保持政策彈性和穩定性，四是要加快價格和收費製度改革。

四論PPP—《新建項目PPP運作流程優化探討》。我們提出，PPP項目的運作流程順暢與否，在很大程度上決定了項目各方的權責能否理順，對PPP的規範運作和效率具有重要意義。目前在新建項目PPP的運作過程中有兩個很重要也很敏感的環節值得商榷

，一是可研的審批通過是實施方案編製和審核的前置條件，二是PPP項目必須完成定量物有所值評價後才能進入采購環節。我們認為，對於PPP項目而言，項目不僅對政府方應該是可行的
，更應該對項目業主（社會資本）是可行的。社會資本選擇過程是社會資本和政府之間的博弈過程，能夠起到優化項目建設方案
、運營方案、融rong資zi方fang案an的de作zuo用yong
，是shi可ke行xing性xing研yan究jiu工gong作zuo必bi不bu可ke少shao的de組zu成cheng部bu分fen。因yin此ci，在zai前qian期qi立li項xiang階jie段duan不bu可ke能neng完wan成cheng真zhen正zheng的de可ke行xing性xing研yan究jiu，應ying由you政zheng府fu實shi施shi機ji構gou編bian製zhi項xiang目mu建jian議yi書shu或huo預yu可ke研yan報bao告gao，將jiang社she會hui資zi本ben投tou標biao時shi最zui關guan心xin的de事shi項xiang定ding下xia來lai，並bing作zuo為wei後hou續xu實shi施shi方fang案an和he兩liang評ping的de依yi據ju，也ye作zuo為wei社she會hui資zi本ben編bian製zhi投tou標biao文wen件jian的de參can考kao資zi料liao。在zai采cai購gou社she會hui資zi本ben的de階jie段duan
，由you政zheng府fu和he社she會hui資zi本ben合he作zuo來lai論lun證zheng和he評ping估gu項xiang目mu實shi施shi的de必bi要yao性xing

、技術可行性和經濟可行性，為最終完成可行性報告創造條件
，因此，可研批複的時間點應在選定社會資本之後。在《十點建議》中我們建議定量物有所值評價不宜作為PPP的決策依據，2019年英國已取消了PPP項目定量物有所值評價，實踐中我國PPP項(xiang)目(mu)定(ding)量(liang)物(wu)有(you)所(suo)值(zhi)的(de)作(zuo)用(yong)也(ye)非(fei)常(chang)有(you)限(xian)，建(jian)議(yi)弱(ruo)化(hua)定(ding)量(liang)評(ping)價(jia)的(de)作(zuo)用(yong)
，可(ke)以(yi)將(jiang)物(wu)有(you)所(suo)值(zhi)評(ping)價(jia)並(bing)入(ru)實(shi)施(shi)方(fang)案(an)以(yi)簡(jian)化(hua)項(xiang)目(mu)流(liu)程(cheng)。政(zheng)府(fu)管(guan)控(kong)環(huan)節(jie)優(you)化(hua)以(yi)後(hou)，項(xiang)目(mu)參(can)與(yu)方(fang)出(chu)於(yu)應(ying)變(bian)需(xu)要(yao)而(er)產(chan)生(sheng)的(de)輸(shu)送(song)建(jian)設(she)利(li)潤(run)等(deng)隱(yin)形(xing)環(huan)節(jie)就(jiu)容(rong)易(yi)理(li)順(shun)，從(cong)而(er)使(shi)PPP的運作程序更加合理。

五論PPP—《提質增效背景下PPP項目資本金製度的反思與重構》。我(wo)們(men)提(ti)出(chu)，中(zhong)國(guo)的(de)項(xiang)目(mu)資(zi)本(ben)金(jin)製(zhi)度(du)是(shi)政(zheng)府(fu)控(kong)製(zhi)投(tou)資(zi)規(gui)模(mo)和(he)投(tou)資(zi)風(feng)險(xian)的(de)一(yi)種(zhong)行(xing)政(zheng)手(shou)段(duan)，在(zai)實(shi)踐(jian)中(zhong)沒(mei)有(you)嚴(yan)格(ge)執(zhi)行(xing)
，實(shi)際(ji)的(de)項(xiang)目(mu)資(zi)本(ben)金(jin)隻(zhi)有(you)政(zheng)策(ce)要(yao)求(qiu)的(de)幾(ji)十(shi)分(fen)之(zhi)一(yi)
，即(ji)1%左右。如果現行的項目資本金製度嚴格適用於PPP項目

，資本金需求將提高二三十倍，會造成項目資本金沉澱、退出機製不暢。監管層麵禁止小股大債、限(xian)製(zhi)央(yang)企(qi)的(de)名(ming)股(gu)實(shi)債(zhai)再(zai)疊(die)加(jia)資(zi)管(guan)新(xin)規(gui)對(dui)資(zi)管(guan)產(chan)品(pin)投(tou)資(zi)於(yu)股(gu)權(quan)的(de)嚴(yan)格(ge)限(xian)製(zhi)，將(jiang)導(dao)致(zhi)資(zi)金(jin)的(de)剛(gang)性(xing)需(xu)求(qiu)被(bei)進(jin)一(yi)步(bu)強(qiang)化(hua)
，但(dan)資(zi)金(jin)的(de)供(gong)給(gei)端(duan)卻(que)被(bei)迅(xun)速(su)收(shou)緊(jin)。兩(liang)重(zhong)夾(jia)擊(ji)下(xia)
， PPP將jiang迅xun速su萎wei縮suo，各ge種zhong政zheng府fu違wei規gui舉ju債zhai手shou段duan可ke能neng又you將jiang卷juan土tu重zhong來lai

，幾ji年nian的de改gai革ge前qian功gong盡jin棄qi，這zhe將jiang是shi中zhong國guo經jing濟ji的de不bu可ke承cheng受shou之zhi重zhong。為wei保bao證zheng公gong共gong部bu門men提ti供gong公gong共gong服fu務wu的de能neng力li
，降jiang杠gang杆gan的de監jian管guan手shou段duan需xu要yao以yi科ke學xue化hua和he精jing細xi化hua的de標biao準zhun來lai製zhi定ding和he實shi施shi，需xu要yao給gei地di方fang政zheng府fu提ti供gong公gong共gong產chan品pin留liu出chu合he理li的de資zi金jin運yun作zuo空kong間jian。科ke學xue合he理li的de控kong製zhi宏hong觀guan杠gang杆gan率lv，要yao求qiu監jian管guan在zai有you效xiao控kong製zhi金jin融rong風feng險xian的de前qian提ti下xia，適shi當dang減jian少shao實shi體ti領ling域yu的de行xing政zheng性xing手shou段duan，讓rang市shi場chang主zhu體ti通tong過guo管guan控kong各ge自zi風feng險xian來lai決jue定ding資zi本ben金jin等deng問wen題ti。

六論PPP—《政府基礎設施投融資模式與PPP》。在本書組稿之際，《政府投資條例》出台。我們認識到，理順PPP與政府投資模式之間的關係很重要。我們係統梳理了我國基礎設施投融資主體的演變過程，分析了政府機構、事業單位、地方政府融資平台
、當地公益類國企和不同所有製形式的社會資本及其使用的投融資模式的市場化水平和風險分擔規律。重點分析了地方國有企業模式和PPP模式在底層邏輯和實踐運作中的差異，揭示了PPP模式在投
、建

、營ying效xiao率lv上shang優you於yu傳chuan統tong的de地di方fang國guo企qi模mo式shi的de根gen本ben原yuan因yin。我wo們men建jian議yi中zhong央yang政zheng府fu在zai積ji極ji推tui廣guang專zhuan項xiang債zhai這zhe一yi融rong資zi工gong具ju時shi，不bu應ying僅jin強qiang調tiao用yong行xing政zheng手shou段duan配pei置zhi資zi金jin而er使shi專zhuan項xiang債zhai隻zhi能neng依yi賴lai於yu地di方fang本ben級ji國guo企qi運yun作zuo項xiang目mu，而er應ying當dang讓rang市shi場chang在zai資zi金jin配pei置zhi過guo程cheng中zhong發fa揮hui重zhong要yao的de作zuo用yong，積ji極ji探tan索suo把ba專zhuan項xiang債zhai的de應ying用yong擴kuo大da到daoPPP
，以避免出現投融資工具和投融資主體之間的低效率配置。通過專項債和PPP的(de)結(jie)合(he)，可(ke)實(shi)現(xian)各(ge)種(zhong)基(ji)礎(chu)設(she)施(shi)投(tou)資(zi)模(mo)式(shi)的(de)均(jun)衡(heng)發(fa)展(zhan)，能(neng)夠(gou)使(shi)地(di)方(fang)政(zheng)府(fu)在(zai)清(qing)晰(xi)的(de)規(gui)則(ze)之(zhi)下(xia)根(gen)據(ju)本(ben)地(di)發(fa)展(zhan)的(de)需(xu)要(yao)選(xuan)擇(ze)投(tou)資(zi)模(mo)式(shi)及(ji)其(qi)組(zu)合(he)，將(jiang)專(zhuan)項(xiang)債(zhai)這(zhe)一(yi)地(di)方(fang)政(zheng)府(fu)投(tou)融(rong)資(zi)工(gong)具(ju)和(he)PPP的市場化主體和市場化運作模式結合
，形成“一加一大於二”的合力效應
，實現政府基礎設施投資的物有所值。

大嶽谘詢高管團隊作為PPP的一線參與者也一直在進行觀察和思考。為了使項目取得好的效果，他們的思考和做法有很多更貼近項目實際。比如
，2018年，他們觀察到中國PPP的發展已經逐漸進入“後PPP時代”

，各方對PPP績效管理、合同管理以及爭議解決的需求快速增長。於是，大嶽谘詢在2019年2月啟動了PPP項目績效管理公益培訓
，全年在北京、武漢、成都、杭州先後舉行了五期公益培訓，向將近2000名政府官員、社會資本
、金融機構從業人員傳播了大嶽谘詢對PPP績效管理的思考和解決方案，並分享了大嶽谘詢過去20多年間在項目管理、爭議解決方麵的實操經驗，培訓效果得到了學員的充分肯定。又比如

，他們始終關注PPP谘詢工作如何更好的開展才能為PPP保駕護航的問題。前幾年PPP剛開始大規模推進的時候，政府沒有對PPP谘詢公司設置門檻，出現了劣幣驅逐良幣的現象，造成了大量劣質和爛尾PPP項目


；近年又刮起了PPP谘zi詢xun概gai念nian風feng
，好hao像xiang換huan個ge概gai念nian就jiu能neng解jie決jue現xian實shi中zhong的de一yi切qie問wen題ti。實shi際ji上shang，不bu是shi這zhe些xie概gai念nian不bu對dui，而er是shi不bu能neng用yong概gai念nian來lai忽hu悠you，谘zi詢xun能neng否fou成cheng功gong落luo地di產chan生sheng效xiao果guo，不bu是shi靠kao谘zi詢xun概gai念nian的de簡jian單dan轉zhuan換huan，而er是shi要yao看kan實shi際ji項xiang目mu對dui谘zi詢xun工gong作zuo有you沒mei有you需xu求qiu、如何能提高谘詢的質量。大嶽高管最有意思的觀察是關於PPP主管部門的問題，在一次大嶽管委會會議上大家討論的結果是：中央沒有確定財政部還是發改委主管PPP是本輪PPP取得重大成就的重要原因，兩大部門為了成為主管部門在五六年時間裏一直努力研究PPP問題、推動PPP工作
，湧現出孫曉霞、焦小平

、韓誌峰等一大批思想開放的專家級官員，他們重視調查研究

、認真聽取專家意見和建議、誠懇接受媒體監督，中央層麵沒有出現權力變現的現象，這種“競爭”使PPP充滿了活力和正能量。

我們還積極引導青年學子觀察和思考PPP。2016年大嶽成立20周年時設立了“大嶽PPP畢業論文引導計劃”，每年資助36名來自全國主要研究PPP高校的學生撰寫PPP論文，計劃五年資助50多所院校的180人。引導計劃實施以來，實際參與申報的超過500人
，關注的學生超過10000人。

2015年參加中英經濟財金對話代表中方發言的最後
，我說：PPPshiyichangshenkedebiange


，biranhuiyudaohenduowenti
，zaiyudaowentideshihou，womenyinggaijiejuewentiwangqianzou，erbunengwanghoutui。makaifuzonglizongjieshibiaoyanglewo。zhongguoshiPPP已經發展到了普及階段，這是世界上從來沒有過的事情，因此對中國式PPP進行深度觀察和思考是從業人員義不容辭的責任。我們的這些觀察和思考隻反映了中國式PPPdeyigeshijiao，budaibiaowomenduizhengcedejiedu，yeyidinghuicunzaibuzuzhichu，qizhongrenheyuxianxingzhengcebuyizhidezhengcejianyijingongyouguanbumenweilaiwanshanzhengceshicankao。bencizongjiezhexieguanchahesikaobingchuban
，xiwangnengyinqizhengfu、社會資本、金融機構

、學者和谘詢業同行的思考，能夠推動對中國PPP本質的全方位認識
，使PPP在未來發展過程中行穩致遠。我們相信
，中國式PPP從(cong)引(yin)入(ru)時(shi)僅(jin)僅(jin)作(zuo)為(wei)一(yi)種(zhong)項(xiang)目(mu)融(rong)資(zi)模(mo)式(shi)到(dao)目(mu)前(qian)已(yi)經(jing)成(cheng)為(wei)國(guo)家(jia)宏(hong)觀(guan)經(jing)濟(ji)政(zheng)策(ce)的(de)組(zu)成(cheng)部(bu)分(fen)，未(wei)來(lai)一(yi)定(ding)會(hui)在(zai)與(yu)其(qi)它(ta)經(jing)濟(ji)政(zheng)策(ce)的(de)比(bi)較(jiao)中(zhong)顯(xian)示(shi)出(chu)競(jing)爭(zheng)優(you)勢(shi)而(er)成(cheng)為(wei)國(guo)家(jia)治(zhi)理(li)理(li)念(nian)的(de)有(you)機(ji)組(zu)成(cheng)部(bu)分(fen)。

正如英國的PPP對我國PPP起到了借鑒作用一樣，中國式PPP經驗未來也會對其它國家的社會進步起到借鑒作用。當然，正如我們不讚成自己照搬英國的PPP一樣
，任何國家推進PPP都應考慮本國國情，我國企業到任何國家參與PPP項目也都不同於在國內做項目
，需要適應當地的曆史、文化
、社會

、政治、法律、經濟等環境。我們願意與PPP各方參與者一起繼續觀察PPP、思考PPP
，共同為形成中國式PPP完善的政策體係和完整的理論體係添磚加瓦，推動世界PPP理論和政策邁上一個新的台階。

金永祥

2020年5月